wir schreiben den Dezember 2025. Wenn wir auf die Finanzmärkte blicken, sehen wir eine Welt der Extreme. Der US-Aktienmarkt, insbesondere der S&P 500, notiert auf Bewertungsniveaus, die historisch gesehen oft nur dünne Luft für weitere Expansionen ließen, getrieben von einer KI-Euphorie, deren Monetarisierung noch immer Fragen aufwirft.1 Auf der anderen Seite des Pazifiks finden wir eine Anlageklasse, die in den Portfolios westlicher Investoren so rar geworden ist wie ein Value-Investor in der Dotcom-Blase.
